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财务比率可以分为以下五类：短期偿债能力比率、长期偿债能力比率、营运能力比率、盈利能力比率 和市价比率。
一、短期偿债能力比率（★★★）
（一）短期偿债能力比率
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1.营运资本
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公式
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营运资本＝流动资产－流动负债＝长期资本－长期资产
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分析
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营运资本＞0
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流动负债
流动资产
长期资本
长期资产
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营运资本＜0
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流动资产
流动负债
长期资产
长期资本
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结论
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（1）营运资本的数额越大，财务状况越稳定；
（2）营运资本是绝对数，不便于不同历史时期及不同企业之间的比较； 实务中很少直接使用营运资本作为偿债能力指标。
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营运资本 配置比率
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营运资本配置比率＝营运资本/流动资产 该比率越高企业财务状况越稳定。
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2.流动比率
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公式
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流动比率=流动资产/流动负债
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与营运资 本配置比 率的关系
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1/流动比率＋营运资本配置比率＝1 结论：营运资本配置比率与流动比率是同方向变化的。
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3.速动比率
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公式
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速动比率=速动资产/流动负债
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速动资产
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速动资产=货币资金+交易性金融资产+各种应收款项等
=流动资产-存货-预付款项-一年内到期的非流动资产-其他流动资产等
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非速动资 产
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存货（变现速度慢） 预付款项（变现速度慢）
一年内到期的非流动资产（金额有偶然性，不代表正常的变现能力）
其他流动资产等（金额有偶然性，不代表正常的变现能力）
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提示
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影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。 速动比率的局限性：
①账面上的应收账款不一定都能变成现金，实际坏账可能比计提的准备 要多；
②季节性变化，可能导致报表上的应收账款金额不能反映平均水平。
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4. 现金比率
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公式
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现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）/流动负债
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对比
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流动比率、速动比率、现金比率的关系： 一般情况下：流动比率>速动比率>现金比率
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5. 现金流量比 率
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公式
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现金流量比率＝经营活动现金流量净额/流动负债
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提示
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①该比率中的现金流量采用经营活动产生的现金流量净额，它代表企业创 造现金的能力，它扣除了经营活动自身所需的现金流出，是可以用来偿债 的现金流量；
②该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期 末金额，而非平均金额；
③用经营活动现金流量净额代替可偿债资产存量，与短期债务进行比较以 反映偿债能力，更具说服力。
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（二）影响短期偿债能力的其他因素（表外因素）
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增强短期偿债能力的因素
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（1）可动用的银行贷款指标；
（2）准备很快变现的非流动资产；
（3）偿债能力的声誉：声誉好，易于筹集资金。
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降低短期偿债能力的因素
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（1）与担保有关的或有负债：如果它的数额较大并且可能发生，就应在 评价偿债能力时给予关注；
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例题 下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是（ ）。（2010 年） A．利用短期借款增加对流动资产的投资 B．为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同 C．补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量 D．提高流动负债中的无息负债比率
【答案】C
【解析】选项 A 会使流动负债、流动资产同时增加，营运资本不变；选项 B 会使企业实际的偿债能力 降低；选项 D 不会提高短期偿债能力。
二、长期偿债能力（★★★）
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有关指标
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计算公式
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分 析
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资产负债率
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=总负债/总资产×100%
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资产负债率反映总资产中有多大比例是通过负债取 得的。它可以衡量企业清算时对债权人利益的保护程 度。资产负债率越低，企业偿债越有保证，举债越容 易。
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产权比率
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=总负债/股东权益
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（1）产权比率反映企业基本财务结构是否稳定。产 权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率 低，是低风险、低报酬的财务结构；
（2）产权比率也反映债权人投入资本受到股东权益 保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保 障程度。
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权益乘数
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=总资产/股东权益
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权益乘数=1/（1-资产负债率）=1+产权比率
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提示
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（1）权益乘数＝资产/股东权益＝资产/（资产－负 债）＝1/(1－资产负债率)
（2）权益乘数＝资产/股东权益＝（负债＋股东权 益）/股东权益＝1＋产权比率
（3）变动关系：三者同方向变动
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长期资本负债率
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=非流动负债/（非流动负债+ 股东权益）
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长期资本负债率反映企业资本结构。
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现金流量债务比
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=经营活动现金流量净额/债 务总额
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该比率中的债务总额采用期末数而非平均数。
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利息保障倍数
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=息税前利润/利息费用
＝（净利润＋利息费用＋所 得税费用）/利息费用
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利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲资 金越多。
【提示】分母中的“利息费用”是指本期的全部应付 利息，不仅包括计入利润表财务费用中的利息费用， 还应包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化 的利息。
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现金流量利息保 障倍数
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=经营活动现金流量净额/利 息费用
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它比利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息 是现金，而不是利润。
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【例题 多选题】已知甲公司 20×1 年末负债总额为 200 万元，资产总额为 500 万元，流动资产为240 万元，流动负债为 160 万元，20×1 年利息费用为 20 万元，净利润为 100 万元，所得税为 30 万元， 则该公司（）。
A．20×1 年末资产负债率为 40% B．20×1 年末产权比率为 2/3 C．20×1 年利息保障倍数为 7．5 D．20×1 年末长期资本负债率为 20%
【答案】ABC
【解析】20×1 年末资产负债率＝200/500×100%＝40%，产权比率＝200/（500－200）＝2/3，利息保 障倍数＝（100＋30＋20）/20＝7．5，长期资本负债率＝（200－160）/（40＋300）＝11．76%。
三、营运能力比率（★★★）
××周转率三种表示形式：
①××周转次数＝周转额/××
②××周转天数＝365/周转次数
③××与收入比＝××/销售收入
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有关 指标
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计算公式
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分 析
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应收 账款 周转 率
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（1）应收账款周转次数=销售收 入/应收账款
（2）应收账款周转天数=365/应 收账款周转次数
（3）应收账款与收入比=应收账 款/销售收入
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计算和使用应收账款周转率应注意的问题：
（1）销售收入的赊销比例问题。计算时应使用赊销额，而非 全部销售收入。但是，外部分析人员无法取得赊销数据，只好 直接使用销售收入进行计算。
（2）应收账款年末余额的可靠性问题。计算时通常用“平均 应收账款”；
（3）应收账款的坏账准备问题。如果计提的减值准备数额较 大，应按未计提坏账准备前的应收账款计算；
（4）应收票据是否计入应收账款周转率。应将其纳入应收账 款周转率的计算；
（5）应收账款周转天数是否越少越好。应收账款周转天数不 一定越少越好，应结合销售方式、信用政策综合考虑。（如果 赊销有可能比现金销售更有利，周转天数就不是越短越好。）
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存货 周转 率
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（1）存货周转次数=销售收入/ 存货
（2）存货周转天数=365/存货周 转次数
（3）存货与收入比=存货/销售 收入
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计算和使用存货周转率应注意的问题：
（1）使用“销售收入”还是“销售成本”作为周转额。如果为 了评估存货的变现能力，应采用“销售收入”；在分解总资产 周转率时，应采用“销售收入”；如果为了评估存货管理的业 绩，应采用“销售成本”；
（2）存货周转天数不是越少越好。在特定情形下，存在一个 最佳的存货水平；
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流动 资产 周转 率
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（1）流动资产周转次数=销售收 入/流动资产
（2）流动资产周转天数=365/流 动资产周转次数
（3）流动资产与收入比=流动资 产/销售收入
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流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相 对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力； 而延缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费， 降低企业盈利能力。
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营运 资本 周转 率
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（1）营运资本周转次数=销售收入÷营运资本
（2）营运资本周转天数=365÷营运资本周转次数
（3）营运资本与收入比=营运资本÷销售收入
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非流 动资 产周 转率
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（1）非流动资产周转次数=销售收入/非流动资产
（2）非流动资产周转天数=365/非流动资产周转次数
（3）非流动资产与收入比=非流动资产/销售收入
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总资 产周 转率
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（1）总资产周转次数=销售收入
/总资产
（2）总资产周转天数=365/总资 产周转次数
（3）总资产与收入比=总资产/ 销售收入
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总资产周转率的驱动因素分析，通常要使用“总资产周转天数” 或“总资产与收入比”，而不使用“总资产周转次数”。因为各 项资产周转次数之和不等于总资产周转次数，而
总资产周转天数=各项资产周转天数之和 总资产与收入比=各项资产与收入比之和
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例题 甲公司是一家电器销售企业，每年 6 月到 10 月是销售旺季，管理层拟用存货周转 率评价全年存货管理业绩，适合使用的公式是（）。(2015 年)
A.存货周转率=销售收入/（Σ 各月末存货/12） B.存货周转率=销售收入/［（年初存货+年末存货）/2］ C.存货周转率=销售成本/［（年初存货+年末存货）/2］ D.存货周转率=销售成本/（Σ 各月末存货/12）
【答案】D
【解析】为了评价存货管理的业绩，应当使用“销售成本”计算存货周转率。而存货的年初余额在 1
月月初，年末余额在 12 月月末，都不属于旺季，存货的数额较少，采用存货余额年初年末平均数计算出来 的存货周转率较低，因此应该按月进行平均，比较准确，所以选项 D 正确。
四、盈利能力比率（★★★）
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盈利能 力比率
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销售净利率
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=净利润/销售收入×100%
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（1）销售收入是利润表的第一行数字，净利润 是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括 企业的全部经营成果；
（2）销售净利率的驱动因素是利润表的各个 项目。
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总资产净利率
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=净利润/总资产×100%
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利用总资产净利率分析时应注意：
（1）“总资产”通常用“平均资产”；
（2）总资产净利率=销售净利率×总资产周转 次数。
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权益净利率
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=净利润/股东权益×100%
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从股东的角度来分析的投入产出指标。
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五、市价比率（★★★）
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市盈率=每股市价/每股收益
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每股收益=（净利润-优先股股利）/流通在外普通股加权平均股数
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市净率=每股市价/每股净资产
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每股净资产=普通股股东权益/流通在外普通股股数
【提示】如果存在优先股，应从股东权益总额中减去优先股的权益， 包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利，得出普通股权益。
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市销率=每股市价/每股销售收入
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每股销售收入=销售收入/流通在外普通股加权平均股数
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