年金个人所得税规定或将对投资造成影响

　　日前财政部等三部委联合发布了《关于企业年金、职业年金个人所得税有关问题的通知》(财税[2013]103号)，将于明年1月起正式实施。富国基金(博客,微博)分析人士表示，这个文件至少会从三个层面对投资造成影响。

　　首先，年金市场有望出现“开源节流”。根据《通知》，企业为个人年金账户缴费免征个人所得税，员工向个人年金账户缴费有条件免税（4%以内部分免税），投资收益分配环节免征个人所得税，领取环节按照“工资、薪金所得”项目适用的税率计税。这实际上是国家在促进“补充养老保险制度”发展的同时，通过企业年金账户向个人让利。

　　其次，固定收益市场有望持续迎投资活水。相比权益市场，年金入市或更多利好于固定收益市场。根据今年3月人力资源和社会保障部联合证监会、银监会、保监会发布的《关于扩大企业年金基金投资范围的通知》，企业年金投资在一年期以上的国债、金融债、企业债、银行理财产品等固定收益类资产不超过委托投资资产净值的135%，即最高杠杆比例可以达到1.35倍；相对而言，投资于股票、股票基金等权益类资产的比例不超过30%。这意味着，随着人口结构老龄化加速、企业年金规模持续增加，固定收益市场将获得更多的企业年金等中长期投资资产。

　　此外，与公募基金不同，企业年金采用资格准入制度，具有年金管理资格的基金公司有望直接受益。根据人力资源和社会保障部的最新公告，年金投资管理机构共20家，其中基金公司共11家。截至二季度末，11家基金公司共管理年金组合854个，累计管理资产2216.6亿元，户均规模2.6亿元。其中，户均管理规模最大的公司为富国，旗下32个年金组合共管理109.7亿元，户均3.43亿元，远超于2.6亿元的行业平均水平。从业绩方面来看，根据人社部的数据，2008年至2012年的五年间，富国基金管理的年金组合每一年都能超过21家年金投资人的平均业绩。